Rambler's Top100
Лениградская Правда
20 NOVEMBER 2019, WEDNESDAY
    ТЕМЫ ДНЯ          НОВОСТИ          ДАЙДЖЕСТ          СЛУХИ          КТО ЕСТЬ КТО          ССЫЛКИ          БУДНИ СЕВЕРО-ЗАПАДА          РЕДАКЦИЯ     
Красен ли долг досрочным платежом?
20.11.2000 00:01
Сперва - факты. В бюджете-2001 предусмотрено уменьшение примерно на 150 миллионов долларов внешнего долга города в части еврооблигаций. Это десятая часть от планируемых доходов бюджета, или половина от общего объема размещения питерских евробондов. Напомним, что выпущены они были летом 1997 года на сумму в 300 миллионов долларов, на пять лет и под 9,5% годовых. Отдавать, следовательно, надо летом 2002 года - так почему нынче такая спешка с досрочным погашением? Городские деньги уже совсем некуда девать?
Точка зрения Смольного на этот счет сформулирована в ответе, который пришел от имени Владимира Яковлева на депутатский запрос Михаила Амосова и Сергея Миронова. Аргументы таковы: "гасить" долг по евробондам в 2002 году - значит тратить 20-30% городских доходов, что приведет к "приостановке всех инвестиционных проектов, снижению доли расходов бюджета на социальные программы и введению жесткого режима экономии". Лучше уж, считает губернатор, погасить часть долга досрочно - в наступающем году, пусть это и приведет к таким неприятным последствиям, как, например, рост квартплаты: надо же чем-то скомпенсировать расходы.
Депутаты поинтересовались: а вела ли администрация какие-либо переговоры о реструктуризации долга? Проще говоря, обсуждался ли вопрос о том, чтобы "перезанять" деньги - например, выпустив новые городские ценные бумаги сроком на те же пять лет или больше? Петербург имеет репутацию надежного заемщика, по всем своим обязательствам платит исправно - кто откажется одолжить нужную сумму? При этом по обычной схеме доходы от выпуска "новых" бумаг пошли бы на погашение "старых"...
Нет, отвечает губернатор, не было никаких переговоров. Поскольку "в соответствии с финансовым планом-прогнозом на 2000-2004 годы Петербург имеет возможность полностью и в срок произвести расчеты по всем обязательствам". К тому же, считает губернатор, "сам факт переговоров о реструктуризации долга приведет к потере городом репутации надежного заемщика". И последствия, по его мнению, будут сравнимы с последствиями дефолта в августе 1998 года".
Аргументация, прямо скажем, не вполне убедительная, ведь реструктуризация долга вовсе не есть отказ от его возврата. А реструктуризация своих долговых обязательств путем замещения одних ценных бумаг другими - и вовсе стандартный прием в мировой практике. Если Петербург имеет репутацию надежного заемщика - неужели ему не удастся разместить "новые" облигации? Есть, в конце концов, международный опыт: скажем, самым крупным должником в мире являются Соединенные Штаты, при этом они раз за разом выпускают лишь новые долговые обязательства взамен старых. Если же говорить о городах планеты - среди них крупнейшими должниками являются Нью-Йорк и Стокгольм, но и они отнюдь не занимаются погашением своих долгов, а точно так же выпускают все новые и новые ценные бумаги. И вообще, как ни парадоксально это звучит, лишь самые бедные должники вынуждены возвращать долги - поскольку никто не дает им новых кредитов. Богатые же и добропорядочные долгов не отдают, а лишь "перезанимают" деньги...
Но, может быть, за отказом от реструктуризации внешнего долга и упорным стремлением администрации к досрочному погашению евробондов стоят какие-то иные причины, о коих она предпочитает умалчивать?
Возможно, ответ на этот вопрос надо искать в иной плоскости - не столько общественных, сколько личных интересов.Каких?
Известно, что сразу после дефолта 1998 года курс всех российских (в том числе и питерских) ценных бумаг на мировых биржах резко упал. И цена питерских евробондов сперва упала в 25 (!) раз, до 4 центов за доллар, а затем, к началу 1999 года поднялась до 10-15 центов. Тогда только что покинувший Смольный бывший первый вице-губернатор Игорь Артемьев предложил администрации воспользоваться конъюнктурой и начать постепенно, чтобы не вызвать резкого роста стоимости евробондов, выкупать собственный долг через посредников. Потратив примерно 50 миллионов долларов, город мог сэкономить 300 миллионов -арифметика проста.
Однако никакого ответа на это предложение от администрации не последовало - на протяжении полутора лет по данному поводу Смольный хранил загадочное молчание. А потом в проекте городского бюджета-2001 вдруг появились средства на досрочное погашение евробондов. Естественно, по номинальной стоимости, а не по рыночной. Ну, а что с рыночной стоимостью? Вот тут-то и начинается самое интересное.
Как следует из упомянутого ответа губернатора, котировки питерских еврооблигаций на фондовом рынке составляют сегодня 92-95% от номинала. Иными словами, за полтора года они подорожали в шесть раз! Спрашивается, почему? До срока погашения - полтора года, к чему бы такой скачок?
Предложим читателю гипотезу, которая, возможно, многое объясняет.
Отказ администрации от выкупа собственного долга мог вовсе не означать, что эта идея в Смольном никого не заинтересовала. Напротив, могла очень даже заинтересовать - но не Смольный, а какой-нибудь из приближенных к нему банков. Который и мог сперва начать скупку евробондов по указанной цене в 10-15 центов за доллар, а потом - приступить к лоббированию идеи досрочного погашения их за счет бюджета. Расчет здесь несложен: одно только известие о том, что в проект бюджета-2001 закладываются деньги на погашение части еврооблигаций, неминуемо привело бы к резкому росту их котировок. И столь же несложно представить себе, какую прибыль получат те, кто скупил евробонды: цена вопроса - десятки миллионов долларов. При одной стратегии действий эти деньги были бы сэкономлены для городского бюджета, при другой - поступили бы во вполне определенный частный карман.
В свете сказанного отказ администрации от выкупа долга и переход к его досрочному погашению означает, что в Смольном работают люди либо чрезвычайно недальновидные, либо, напротив, чрезвычайно умные. Потому что у питерской администрации был совершенно свободный выбор между интересами города и... так скажем, несколько иными интересами, весьма близкими к собственным. Какой выбор они сделали - что называется, угадайте с трех раз.
Справедлива ли указанная гипотеза, мы узнаем в будущем году - когда станет известно, кто именно предъявит евробонды к оплате. Упорно говорят, кстати, что одним из скупщиков является близкий к Смольному "БАЛТОНЭКСИМбанк". Сразу отметим, что если это так - в его действиях нет ничего противозаконного, и смешно упрекать банк за то, что он стремится получить прибыль. Упрек должен быть адресован совсем в другую сторону...
Новая газета , 20.11.2000

МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ:

Логин
Пароль

Архив Ленправды
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
05 12
2001
10
2000
10
1999
04
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
10 11
    ТЕМЫ ДНЯ          НОВОСТИ          ДАЙДЖЕСТ          СЛУХИ          КТО ЕСТЬ КТО          ССЫЛКИ          БУДНИ СЕВЕРО-ЗАПАДА          РЕДАКЦИЯ     
© 2001-2019, Ленправда
info@lenpravda.ru