Rambler's Top100
Лениградская Правда
6 JULY 2020, MONDAY
    ТЕМЫ ДНЯ          НОВОСТИ          ДАЙДЖЕСТ          СЛУХИ          КТО ЕСТЬ КТО          ССЫЛКИ          БУДНИ СЕВЕРО-ЗАПАДА          РЕДАКЦИЯ     
Сегодня совет директоров РАО "ЕЭС" утвердит окончательный план реструктиризации
26.05.2003 00:01
Сегодня состоится заседание совета директоров РАО "ЕЭС", на котором будет утверждена программа реструктуризации холдинга, известная как "5+5".

Собственно, только после одобрения этого документа станет понятно, как именно будут распределяться активы энергокомпаний между их акционерами. В преддверии этих событий рынок акций энергохолдинга в течение полутора недель активно "разогревался" - курс их вырос почти в полтора раза.

В РАО приветствуют этот процесс, полагая, что он является отражением интереса инвесторов к программе "5+5", то есть к будущему компании.

Однако в ФКЦБ не уверены в том, что на рынке акций компании идет честная игра.

Последние 15% из 50-процентного роста акций прибавили в цене всего за полчаса, и, как пообещал зампред комиссии Геннадий Колесников, ситуация с акциями РАО станет предметом расследования ФКЦБ.

По словам руководителя дилинга одного из крупных банков, вероятно, некоторые инвесторы узнали подробности плана реструктуризации энергохолдинга ранее других и начали скупку бумаг РАО еще до заседания совета директоров. В пользу этого предположения говорит и свидетельство аналитиков "Атона", утверждающих, что акции энергокомпаний начали расти в цене еще в середине минувшей недели - в то время как первые утечки из РАО о судьбе компании появились на рынке лишь в пятницу.

Их коллеги из "НИКойла" полагают, что игроком, двинувшим цены на рынке вверх, мог быть не спекулянт, а стратегический инвестор. Именно для него важны детали раздела имущества и перспективы доступа к генерирующим мощностям.

Предполагается, что из РАО "ЕЭС" будет выделена оптовая генерирующая компания (ОГК), долю в которой получат акционеры РАО. В деталях пока есть расхождения: часть участников рынка уверены в том, что доли в ОГК будут продаваться на спецаукционе за акции РАО. Часть считают, что акционеры РАО просто получат пропорциональную долю в ОГК, а уже затем будет проведен спецаукцион - так государство сможет увеличить свою долю в сетевой компании (сети пока остаются в РАО) за счет доли в генерирующей, то есть ОГК.

Любая из этих схем выгодна в первую очередь стратегическому инвестору. Активизации действий которого мог поспособствовать слух о том, что в частную собственность могут быть целиком переданы ГЭС - крайне привлекательные объекты для алюминщиков.

Впрочем, есть и еще одно объяснение происходящему. Вместе с РАО на прошлой неделе примерно теми же темпами (15% в неделю) росли и акции ЮКОСа. Однако если итоги первого квартала нефтяников разочаровали рынок - у ЮКОСа, в частности, снизилась прибыль - то энергетики, напротив, улучшили основные показатели по сравнению с прошлым годом.

На рынке сейчас гуляют огромные массивы неприкаянных денег. Некоторое время назад спекулянты жили ростом акций "Сибнефти" и "Сургутенефтегаза" на волне разного рода слухов. В первом случае рост, как выяснилось, имел под собой основания - компания стала частью ЮКОСа, хотя одномоментные выгоды мелких акционеров "Сибнефти" от этого процесса и не очевидны.

Во втором - ни один из слухов о судьбе "Сургутнефтегаза" не подтвердился. Спекулятивный капитал начал искать новые возможности применения и нашел их в лице акций РАО "ЕЭС".

Акции российских энергетических компаний, кстати, катастрофически недооценены по сравнению с ценными бумагами прочих российских эмитентов.

Расхождение между текущей и справедливой ценой на российском рынке обычно не превышает 20%. Исключением являлись лишь бумаги энергокомпаний, которые были в разы дешевле своей теоретической стоимости - причина состояла в так называемых рисках реструктуризации.

За три года дебатов по этому вопросу процедура раздела имущества РАО между акционерами компании и ее дочерних обществ несколько раз радикально переписывалась, так что инвестор, купивший эту бумагу, в принципе не знал, что он получит через несколько лет и на всякий случай закладывал в цену худший сценарий.

Что в действительности происходит на рынке - спекуляции с использованием инсайдерской информации, приход на рынок РАО "ЕЭС" стратегического инвестора, жаждущего активов энергохолдинга, хаотичное движение спекулятивного капитала или расчетливые среднесрочные инвестиции в недооценный актив - и попытается разобраться ФКЦБ.

Как пояснил "НГ" пресс-секретарь комиссии Илья Разбаш, в настоящее время в России нет законодательства, определяющего понятие использование инсайдерской информации, а расследование ведется на предмет манипулирования ценой на рынке акций. Максимальное наказание за это нарушение - приостановка или прекращение действия лицензии.

Тем временем акции РАО, достигнув пятилетнего максимума - впервые за весь период обсуждения планов реструктуризации их стоимость превысила 20 центов за бумагу, - начали падать в цене. В департаменте по связям со СМИ уверены в том, что программа будет одобрена, поскольку уже неоднократно обсуждалась акционерами.

Так что сегодня, вероятно, наступит окончательная ясность относительно планов раздела имущества компании - после чего, возможно, акции РАО ждет новое впечатляющее ралли.
Независимая газета , 26.05.2003

МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ:

Логин
Пароль

Архив Ленправды
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
05 12
2001
10
2000
10
1999
04
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
10 11
    ТЕМЫ ДНЯ          НОВОСТИ          ДАЙДЖЕСТ          СЛУХИ          КТО ЕСТЬ КТО          ССЫЛКИ          БУДНИ СЕВЕРО-ЗАПАДА          РЕДАКЦИЯ     
© 2001-2020, Ленправда
info@lenpravda.ru